（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1． 美国8月ADP“小非农”不及预期，就业市场降温迹象愈发明显：
美国自动数据处理公司（ADP）周四公布的数据显示，美国8月份“小非农”数据低于预期，再度表明劳动力市场正在遭遇阻力，也强化了美联储降息的预期。
具体来看，美国8月ADP就业人数增加了5.4万人，低于市场普遍预测的6.5万人，较上月修正后的10.6万明显放缓。
ADP首席经济学家内拉·理查森表示，今年年初就业增长势头强劲，但这一动能已被不确定性反复冲击。
理查森指出，消费者信心下滑、劳动力短缺以及与人工智能相关的扰动，可能是就业增长放缓的原因。
分行业来看，贸易、运输及公用事业领域最为疲软，合计净减少1.7万个岗位；教育及医疗服务紧随其后，减少1.2万个。休闲与酒店业则逆势大增5万个岗位，部分抵消了上述领域损失。
薪资方面，8月涨幅与上月持平：留任员工的薪资同比上涨4.4%，跳槽者则录得7.1%的增幅。
ADP报告出炉前，劳动力市场已显疲态。周四稍早公布的初请失业金人数升至23.7万，高于前值及预期，为2025年6月21日当周以来新高。
每周初请失业金人数被视为裁员风向标，自美国从新冠疫情中复苏近四年来，该数据大多在20万—25万这一历史低位区间徘徊，显示就业市场总体健康。
尽管裁员有限，招聘却已放缓，经济学家称之为“只出不进”型劳动力市场。不过，失业率仍维持在4.2%的历史低位。
周三公布的7月JOLTS职位空缺更是创下2020年以来最差表现，主要源于特朗普发动的贸易战制造了不确定性，使企业管理层在招聘上陷入观望。
今年以来，美国经济增长持续走弱。受关税政策不确定性的影响，许多企业缩减扩张计划。今年上半年美国经济年化增速仅为1.3%，显著低于2024年的2.5%。
市场目光现已聚焦周五即将公布的官方非农就业报告，经济学家预计8月非农新增约7.5万，与上月持平，失业率或从4.2%微升至4.3%。
受劳动力市场忧虑推动，交易员加码押注美联储9月降息。芝商所的利率观察工具显示，9月降息概率已升至97.4%，较前一日的96.6%进一步升高。
2． 美国初请失业金人数创6月以来新高，劳动力市场显疲态：
美国初请失业金人数升至6月以来的最高水平，进一步表明劳动力市场正在降温。数据显示，美国截至8月30日当周初请失业金人数增加了8000人，达到23.7万人，经济学家此前预期为23.0万人。
在评估美国总统特朗普政策的经济影响后，企业在招聘方面变得更加谨慎了。根据美国人力资源机构挑战者企业（Challenger， Gray & Christmas）自2009年以来的数据，美国企业的招聘计划在8月跌至历史同期最低水平，同时裁员公告大幅增加。
美国截至8月30日当周初请失业金人数四周均值升至23.1万人，为7月以来的最高水平。
根据美国劳工部周四公布的数据，美国截至8月23日当周续请失业金人数为194万人，与前一周相比变化不大。
早些时候公布的另一份报告显示，美国“小非农”8月ADP就业人数仅增加了5.4万人，低于市场预期的增加6.5万人，前值为增加10.4万人，意味着美国企业的招聘速度有所放缓。
市场正等待将于周五公布的美国8月非农就业报告，以更全面地了解劳动力市场的健康状况。经济学家预测，就业增长仍将保持低迷，同时失业率将有所上升。
3． 美国ISM服务业PMI扩张速度创半年最快，就业疲软，价格仍然处于高位水平：
9月4日周四，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，8月份，美国服务业活动以六个月来最快的速度扩张，主要受近一年以来订单的最强劲增长推动。
美国8月ISM服务业PMI指数为52，预期51，前值为50.1。50为荣枯分水岭。最新的ISM服务业PMI据超过媒体调查的几乎所有经济学家的预测。回顾上个月的数据，美国服务业PMI在7月几乎陷入停滞。
重要分项指数方面显示，新订单指数跃升5.7点至56，为去年9月以来的最大增幅。与ISM制造业PMI产出指标相对应的商业活动指数升至五个月高点55。
虽然“支付价格”指数有所回落，但8月的读数为69.2，是自2022年底以来的第二高水平，反映了关税的影响。
上个月该价格分项指数创2022年10月以来的最高水平。就业指数几乎未变，维持在46.5，连续第三个月收缩，也是疫情以来最弱的读数之一。积压订单指标降至2009年以来最低水平，这在一定程度上解释了为什么服务业提供商无意急于增加员工。
库存指标升至过去一年中增速最快的水平之一，而反映企业对库存充足程度判断的相关指标也有所上升。该数据表明，服务企业在应对供应链中断方面表现出色，确保有足够的商品和材料来满足需求。
8月份，共有12个服务业行业实现扩张，其中以信息业、批发贸易以及文体娱乐行业领跑；另有4个行业的活动出现收缩。
美国供应管理协会（ISM）服务业商业调查委员会主席Steve Miller在一份声明中表示，“评论中再次主要提到关税影响。部分迹象表明，企业活动和进口正在受到推动，原因是企业试图在额外涨价之前抢先布局，同时为假日旺季做准备。”
媒体分析称，本次服务业PMI数据中相关需求指标的强劲上升显示，在连续五个月低迷之后，美国经济中最大的部分正在重新获得动力。与此同时，原材料成本的指标表明，服务提供商仍在应对顽固的通胀压力。
此外，分析指出，要促使企业增加招聘，可能需要订单和商业活动的持续增长。美国政府周三公布的数据表明，7月份职位空缺降至10个月低点，体现企业对劳动力需求减弱。
当日稍早公布的另一重要美国PMI数据显示，美国8月Markit服务业PMI终值54.5，预期55.4，初值55.4。美国8月Markit综合PMI终值54.6，预期55.3，初值55.4。
标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson表示，尽管8月份服务业扩张速度低于初读的PMI数据，且低于7月份的水平，但仍是今年迄今为止第二强劲的扩张。加上强劲的制造业PMI数据，这些调查结果与美国经济第三季度2.4%的年化增长率相符。
订单量增加反映了夏季客户需求的回升，这同时也鼓励服务提供商大量招聘员工，制造业也随之恢复招聘。
不过，据报道，低迷的家庭信心导致消费者服务支出相对低迷，但在金融市场状况改善的背景下，金融服务需求却呈现出尤为强劲的增长势头。
由于对联邦政府政策，尤其是关税造成的不确定性和需求下降以及随之而来的价格压力上升的担忧日益加剧，企业对未来一年前景的乐观情绪已降至过去三年来的最低水平之一。投入成本的进一步大幅上涨加剧了通胀担忧，这导致服务平均费用再次大幅上涨。
因此，调查数据显示，未来几个月经济增长面临一些下行风险，同时也预示着通胀面临上行风险，因为进口关税会影响商品和服务的价格。
4． 关税推升商品价格，美联储卡什卡里警告通胀压力，博斯蒂克支持年内小幅降息：
在美联储9月政策会议临近之际，多位官员就通胀、关税及利率前景发表看法，透露出政策内部的分歧与不确定性。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡里周四表示，美国总统特朗普推动的关税措施正在推高商品通胀，令美联储实现2%通胀目标的道路更加复杂。他在明尼苏达州女性经济圆桌会议上表示，尽管劳动力市场正显示出降温迹象，整体经济仍有望实现“软着陆”，但当前通胀水平依然“过高”。
卡什卡里指出，住房等领域的价格增长正在放缓，但并不意味着房价或租金绝对下降。“这意味着房租和房价的增长速度正在减慢，这在我们的预期之中。”然而，这也导致整体平均通胀出现“横盘”，令美联储在稳定物价和保持充分就业的双重目标之间陷入“微妙处境”。
他表示：“我有充分理由相信当前看到的降温趋势可能会持续下去。”同时，他不认为美国经济会陷入衰退，并预计未来几年利率仍有空间逐步下调。“我有信心美联储将能够控制通胀压力。”
亚特兰大联储主席博斯蒂克周三在一篇文章中重申，他认为今年一次25个基点的小幅降息是合适的，但这取决于未来几个月通胀和就业市场的发展。
“虽然价格稳定仍是首要任务，劳动力市场放缓的程度足以支撑在今年晚些时候实施一次适度的政策宽松。”博斯蒂克表示，并补充称如果数据显著恶化，他不排除提前采取行动。
他在接受采访时被问及9月是否可能降息时表示，“我会保持开放态度”，并将密切关注薪资增长、非农就业人数等指标。“如果数据表明劳动力市场正在快速且明显走弱，这将是非常重要的信息，会影响我对政策的判断。”
博斯蒂克同时提醒，关税对通胀的冲击可能具有持久性。“我相信关税对消费者价格的影响不会很快消退，而且其全部效应将在未来数月才会完全显现。”他强调，美联储不能自满，必须防止通胀预期失控，避免新一轮通胀爆发。
美联储自去年12月以来一直维持基准利率不变，主要担心特朗普关税政策可能重新点燃通胀。但随着月度就业增长显著放缓，一些官员认为在通胀前景尚不明朗的情况下，也需要采取措施支持劳动力市场。
市场普遍预期，美联储将在两周后的政策会议上今年首次降息。亚特兰大联储的观点倾向于年内一次小幅降息，而美联储理事沃勒则在周三表示，支持从本月开始降息，并可能在未来几个月进行多次降息，但不设定固定节奏。
博斯蒂克认为，目前利率水平仍“略具限制性”。随着劳动力市场降温，价格与就业这两个目标的风险更加均衡。但他强调，并没有明确证据显示劳动力市场已出现严重恶化。失业率仍保持相对稳定，而劳动供给下降，这意味着维持失业率稳定所需的月度新增就业人数减少。
美联储将在本周五获得8月非农就业报告，下周将公布最新消费者价格指数（CPI），这两项数据将为政策制定提供关键参考。
在被问及特朗普试图以房贷欺诈指控罢免美联储理事库克一事时，博斯蒂克拒绝发表评论，仅表示该案件正在调查中，需等待程序推进。他表示，希望未来新任理事能够以数据驱动，专注于支持经济发展的使命。
分析人士指出，目前市场已基本消化9月降息25个基点的预期。但美联储内部在降息节奏上的分歧依旧明显，部分官员主张尽快行动以防劳动力市场恶化，而另一些则担心关税引发的通胀压力重燃。这意味着未来几周公布的就业与通胀数据，将直接决定美联储9月政策决策的方向。
9月5日周五，新西兰在基本面上暂无重要数据和事件公布。全球市场正聚焦于今日北京时间晚上20点30分，美国即将发布的8月非农就业数据报告。
经济资讯
新西兰2025年第二季度经济数据显示，建筑业持续低迷，整体表现疲软，同时就业市场也显现出降温迹象，反映出经济增长放缓的压力。
在建筑业方面，第二季度工程总价值同比下降8.5%，总额为78.41亿新西兰元，较去年同期减少7.28亿。多项建筑类别出现显著下滑，其中酒店及接待场所工程价值下跌21.7%，仓储类建筑降低16.1%，社会文化宗教类建筑和零售场所分别减少15.1%和12.6%。住宅建筑同样表现不佳，同比下降9.1%。仅办公楼和医院及医疗类建筑实现增长，增幅分别为1.4%和2.2%。全年来看，截至今年6月，建筑工程开工金额为321.61亿新元，较上一年度下降10%。几乎所有主要地区均出现负增长，怀卡托、奥克兰及惠灵顿地区降幅尤其显著，南岛（除坎特伯雷外）是唯一实现微幅增长的地区。
就业市场同样呈现持续冷却趋势。根据招聘平台Seek数据，7月招聘广告数量同比减少2%，虽为疫情以来最小降幅，但已是连续第15个月下滑，反映劳动力需求整体走弱。行业层面，建筑、制造、运输、物流及酒店旅游业招聘降幅最大，与建筑业产值萎缩相一致。而信息通信技术、医疗保健及教育行业则逆势增长，人才需求保持稳定。地区上，奥克兰和惠灵顿招聘减少最为明显，坎特伯雷和怀卡托相对平稳。
当前新西兰失业率已升至5.2%，为2020年以来最高水平，消费者信心亦降至10个月低点。企业出于经济不确定性普遍放缓招聘步伐，倾向于内部调配人力资源。经济学家预计，随着经济持续放缓，失业率可能进一步上升，但也有观点认为，央行可能在明年开启降息周期，经济有望于第四季度企稳，推动就业市场在2026年逐步复苏。
政治资讯
新西兰政府近日宣布将进一步加强移民管理，严厉打击严重移民违规行为。移民部长Erica斯坦福表示，新政策旨在填补现有法律漏洞，并提升驱逐机制的效力。根据新政，持居留签证者若在20年内（原为10年）犯下严重罪行，将面临驱逐；此外，提供虚假或误导性信息、以及在过去曾犯有严重罪行的移民，也可能被驱逐出境。
移民局首次采用新方法统计得出，目前新西兰境内约有20，980名逾期滞留者。主要来源国包括汤加（2599人）、东大（2577人）和美国（2213人）。绝大多数逾期滞留者持访客签证，仅少数持工作或学生签证。
2024年7月至2025年6月，共有1259人被驱逐或自愿离境，较上年增加352人。新立法还将允许以电子方式送达驱逐通知，并授权移民官员在合理怀疑情况下要求查验身份信息。斯坦福强调，绝大多数移民遵守法律，但对于少数违规者，“必须配备适当工具”。政府同时加重对移民剥削行为的处罚，最高刑期从7年提高至10年，以体现对该类罪行严重性的认定。移民局表示，将每年更新逾期滞留数据，以提高透明度及公众对移民系统的信任，并继续通过早期干预鼓励自愿离境，同时优先处理对国家安全构成威胁的个案。
金融资讯
新西兰标普/NZX 50指数周四收报13，133点，上涨0.45%。早盘下跌后实现反弹，交通运输和房地产板块为市场提供支撑。运输板块领涨，奥克兰国际机场上涨1.1%，Freightways攀升1.8%，陶朗加港上涨0.95%。房地产领域中，Industrial物业公司上涨1.4%，Argosy地产与Stride地产均录得0.8%涨幅。
市场情绪好转亦得益于美股周三多数收高：谷歌母公司Alphabet与苹果公司大幅上涨形成提振，而美国职位空缺数据低于预期则强化了9月降息预期。此外，尽管全球增长担忧持续存在，美联储官员的鸽派言论有效缓解了投资者的焦虑情绪。
地缘战事
乌克兰北部城市切尔尼戈夫附近4日遭俄罗斯导弹袭击，造成由丹麦难民委员会赞助的人道主义排雷任务小组2人死亡、3人受伤。乌方指责俄方蓄意针对排雷人员，阻挠平民安全努力；俄国防部则声称打击目标是“无人机发射场”。
同日，法国总统马克龙在巴黎举行的“自愿联盟”峰会结束后宣布，26个国家承诺为乌克兰提供战后安全保障，包括在陆、海、空部署国际部队。马克龙与泽连斯基随后同美国总统特朗普通话，美方预计将在未来几天确定其对乌安全保障的具体贡献。该倡议旨在遏制俄罗斯未来可能发动的攻击，并在冲突停止后立即落实。尽管意大利、德国等国对派兵态度谨慎，法英作为共同主席国已表明愿意在战后向乌克兰派遣部队。
俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃同日强硬回应，称俄方“绝不接受并拒绝讨论任何形式的外国军事力量在乌克兰存在”，指责此举破坏安全基础。
另一方面，以色列军方4日表示已控制加沙城40%的区域，行动持续扩大。以军轰炸造成至少53名巴勒斯坦人死亡，数千人被迫流离失所，但仍有大量居民拒绝撤离。以方称行动目的在于摧毁哈马斯基础设施、解救人质并终结其统治。加沙卫生部门报告称，已有370人因严重粮食短缺死亡，人道状况持续恶化。
此外，也门胡塞武装当日向以色列发射导弹，未造成伤亡，为24小时内第三次类似袭击。以军对胡塞控制区进行了报复性打击。
技术谋攻
1． 技术总结：
当地时间周三，美联储发布了最新的经济状况“褐皮书”。褐皮书显示，自7月中旬到8月底，许多联邦储备区报告关税对投入价格的影响尤其明显，多个地区报告保险、公用事业和技术服务价格上涨。一些公司也将所有成本上涨转嫁给了客户，美联储所联系的企业广泛预期未来几个月价格将继续上涨。此外，由于经济不确定性增大和关税税率升高，许多家庭工资增长未能跟上物价上涨的步伐，导致所有联邦储备区消费者支出持平或下降。褐皮书显示，11个地区描述的总体就业水平几乎没有变化，仅有1个地区就业水平略有下降。美联储理事沃勒等官员曾指出，关税引发的通胀属于一次性冲击，预计将于明年消退，而劳动力市场恶化才是更大的经济风险。
与此同时，美国三大就业数据全面崩溃，为8月非农就业数据报告发出强烈预警信号。周四期间，美国接连公布了三项关键就业数据，挑战者企业裁员人数，ADP私营部门就业报告以及初请失业金人数。这些数据作为8月非农就业报告的前瞻指标，备受市场关注。数据显示，美国8月挑战者企业裁员人数激增至8.60万人，较7月的6.21万人大幅上升；ADP私营部门就业新增仅5.4万人，低于市场预期的6.5万人；初请失业金人数则意外上升至23.7万人，高于预期的23万人。尽管数据整体偏弱，市场反应相对克制，美元指数和美债收益率略有波动，但未显现剧烈震荡。市场反应同时体现机构与散户对于该三大就业数据的解读出现明显分化迹象。机构认为，就业数据的疲软表现导致市场对美联储9月降息预期已进一步升温。而投资者仍保持谨慎观望立场，倾向于将三大就业数据视为前哨站，而非决定性信号。
从数据表现看，劳动力市场正在显露出放缓迹象。挑战者裁员人数创2020年以来8月新高，ADP就业数据连续数月低于预期，初请失业金人数的上升进一步印证了这一趋势。知名机构指出，7月职位空缺数据已显示失业人数超过职位空缺，叠加今日数据，市场对美联储9月降息的预期显著升温。据统计，9月17日美联储会议降息25个基点的概率已升至98%，较一周前的87%大幅提高；年内三次降息的概率也攀升至43.5%。
机构和散户观点显示，市场情绪在数据公布前后发生了微妙变化。数据公布前，部分机构预计ADP新增就业可能达到6.8万人，初请失业金人数在23万左右，反映出对劳动力市场温和放缓的预期。散户中，有交易者认为，降息预期明朗可能推动避险资产的上涨，但对美元短期回调保持警惕。数据公布后，有交易者指出初请失业金人数23.7万高于预期，但仍认为是“看涨”信号，可能暗示市场对数据超预期的反应被非农数据的预期所稀释。
然而，市场对劳动力市场疲软的解读并非一边倒。一些机构分析认为，ADP数据与官方非农数据的相关性有限，过去ADP数据多次未能准确预测非农表现。例如，7月ADP新增10.4万人，而非农仅新增8.3万人。因此，部分投资者认为今日数据的疲软可能被周五非农数据所修正，市场情绪因此保持谨慎，波动性较低。
此外，昨日稍晚时间美国ISM供应管理协会发布的服务业PMI采购经理人价格指数显示，8月份美国服务业活动以六个月来最快的速度扩张，主要受近一年以来订单的最强劲增长推动。数据显示，美国8月ISM服务业PMI指数为52，预期51，前值为50.1。
美国供应管理协会ISM服务业商业调查委员会主席Steve Miller在一份声明中表示，“评论中再次主要提到关税影响。部分迹象表明，企业活动和进口正在受到推动，原因是企业试图在额外涨价之前抢先布局，同时为假日旺季做准备。”
媒体分析称，本次服务业PMI数据中相关需求指标的强劲上升显示，在连续五个月低迷之后，美国经济中最大的部分正在重新获得动力。与此同时，原材料成本的指标表明，服务提供商仍在应对顽固的通胀压力。
此外，分析指出，要促使企业增加招聘，可能需要订单和商业活动的持续增长。美国政府周三公布的数据表明，7月份职位空缺降至10个月低点，体现企业对劳动力需求减弱。
当日稍早公布的另一重要美国PMI数据显示，美国8月Markit服务业PMI终值54.5，预期55.4，初值55.4。美国8月Markit综合PMI终值54.6，预期55.3，初值55.4。
标普全球市场财智首席商业经济学家Chris Williamson表示，尽管8月份服务业扩张速度低于初读的PMI数据，且低于7月份的水平，但仍是今年迄今为止第二强劲的扩张。加上强劲的制造业PMI数据，这些调查结果与美国经济第三季度2.4%的年化增长率相符。订单量增加反映了夏季客户需求的回升，这同时也鼓励服务提供商大量招聘员工，制造业也随之恢复招聘。
然而，据报道，低迷的家庭信心导致消费者服务支出相对低迷，但在金融市场状况改善的背景下，金融服务需求却呈现出尤为强劲的增长势头。
由于对联邦政府政策，尤其是关税造成的不确定性和需求下降以及随之而来的价格压力上升的担忧日益加剧，企业对未来一年前景的乐观情绪已降至过去三年来的最低水平之一。投入成本的进一步大幅上涨加剧了通胀担忧，这导致服务平均费用再次大幅上涨。
因此，调查数据显示，未来几个月经济增长面临一些下行风险，同时也预示着通胀面临上行风险，因为进口关税会影响商品和服务的价格。
整体而言，美元指数周四在多项基本面驱动因素之下保持相对平稳，市场对数据超预期的反应被非农就业报告的预期所稀释，并未引发市场剧烈波动，纽币汇价整体交投于日内高点0.5889至日内低点0.5832区间格局。
技术指标显示，日图级别上，纽币已连续5个交易日维持于布林带中轨下方运行，表明其当前多头修复动能仍缺乏充分韧性，汇价仍面临潜在阻力压制。布林带中轨当前指向0.5890一线区域，构成纽币短期多空力量以及强弱格局核心转化枢纽，若汇价可重新回稳至布林带中轨区域上方，则才将有望为其重启多头偏强整理格局，并驱动汇价上行调整布林带上轨动态阻力0.5975目标区域提供潜在看涨空间。而布林带下轨当前维持于0.5800一线区域，为纽币提供短期动态支撑。布林带开口未见明显扩张或收敛迹象，表明短期波动率将保持平稳，汇价偏向维持于布林带上轨至下轨区间震荡整理。14日RSI相对强弱指标运行于40附近区域，显示纽币空头动能仍占据相对优势，需紧惕若汇价跌破布林带下轨动态区域支撑，伴随RSI指数在40区域下方继续向下延伸，则将为其短期下行保留潜在技术空间。
技术结构显示，日图级别上，纽币技术结构与技术指标形成同向共振，汇价已连续5个交易日显著承压于0.5900区域下方，未见明显突破或转强信号，加剧市场对其汇价下行风险担忧。当前，布林带下轨与技术结构共同指向的0.5800区域构成纽币“动态”以及“静态”共振支撑，进一步表明，如若纽币在短期内成功站稳至该区域下方，则或将触发市场抛售情绪升温，从而导致汇价面临进一步下行测试0.5730目标区域的风险加剧。然而，如若纽币在本周收市期间可成功站稳至0.5900区域上方，将有望缓和这一技术下行结构风险预警，并为其打开阶段性多头修复空间，为汇价后续通往测试0.5970目标区域提供潜在动能支撑。
综合而言，
2． 技术指标总结：
3． 短线交易策略解析：
纽币短线区间关注：
0.5870-0.5835
今日，市场备受瞩目的美国8月非农就业数据报告压轴登场，将成为纽币短线价格走势核心催化剂。彭博社和路透社的调查均显示，受访者预计美国8月新增非农就业岗位约7.5万个。此前，7月就业报告显示，美国新增非农就业岗位仅为7.3万个，引发市场强烈反应，增加美国劳动力市场放缓加剧担忧，从而导致美元指数受到强力压制。与此同时，美国劳工统计局将5月和6月的非农就业岗位下调了近26万个，导致美元空头情绪急剧拉升。此外，调查显示，美国8月失业率将较7月的4.2%上升至4.3%，平均时薪增速维持0.3%不变。
法国外贸银行投资管理解决方案部首席投资组合策略师杰克·贾纳西维奇表示，美国8月非农就业报告可能会引发人们对经济放缓的担忧，但也可能导致市场预期美联储将采取更激进的降息措施。贾纳西维奇在接受路透社采访时说：“较低的利率可能会抵消劳动力市场略微放缓的影响，这可能会为经济和股市奠定基础。”
宏利投资管理公司全球首席经济学家兼宏观策略主管亚历克斯·格拉西诺预计，就业报告的各项数据，例如失业率和时薪，“将基本传递出同一个信息，即美国劳动力市场已经降温。”
与此同时，据追风交易台消息，美银美林分析师Shruti Mishra在最新研报中表示，周五发布的美国就业报告，可能将显示一幅劳动力市场温和回暖的景象，但强于预期的就业增长可能难以撼动市场对于9月份降息的定价，因为潜在的疲软信号和美联储主席的鸽派立场已经为政策宽松铺平了道路。
美银预计，周五公布的美国8月非农就业人数将增加9万人，高于7月份的7.3万人和7.5万人的市场普遍预期。该行指出，尽管首次申请失业金人数的四周均值仍处于温和水平，同时续请失业金人数出现下降，这些因素共同支撑了就业增长小幅加速的判断。
然而，报告强调，市场焦点将集中在对7月非农的修正值上。考虑到今年以来每月初值均被下修，以及7月较低的调查问卷回收率，该数据存在被大幅下修的可能，这或将揭示出比预期更持久的劳动力市场疲软。
美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的鸽派言论已然设定了基调，即需要非常强劲的数据才能阻止9月的降息。报告认为，虽然其官方预测仍是“维持利率不变”，但风险已“明显地转向降息一侧”。
报告警告称，若7月数据再度被下修，可能表明“劳动力市场的疲软比我们预期的更为持久”。
根据该行的分析，一份能够让美联储“维持利率不变”的就业报告，需要满足以下条件：8月失业率维持在4.2%或更低，就业增长达到7万人以上，且7月份的数据只有极小的向下修正或向上修正。失业率将成为一个关键变量：若失业率降至4.1%，则对就业人数的要求会降低；但若失业率升至4.3%，则要求会大幅提高。
最终，如果数据处于“模棱两可”的边缘地带，8月的通胀数据也将成为决定性因素。
深入到行业层面，美国8月份的就业市场呈现出结构性分化。报告预计，一些领域将出现亮点，但另一些领域则持续显露疲态。
在积极方面，政府部门就业继7月减少1万人后，预计将在8月增加5千个工作岗位。此外，旅游业和酒店业的就业在6、7两月平均仅增长9千人后，8月份有望小幅回升。这一乐观预期的背后，是8月大部分时间的机场客流量已超过2024年同期水平，显示出休闲旅游的复苏势头。
但在另一面，结构性疲软同样不容忽视。报告指出，专业和商业服务领域在连续三个月裁员后，招聘可能依旧疲软，这归因于AI的加速应用以及低流动性的劳动力市场。同时，制造业就业预计也将因劳动力供给冲击和关税不确定性而保持疲软。
在薪资方面，美银预计，美国8月平均时薪环比增长将维持在0.3%，平均每周工作小时数也稳定在34.3小时。
因此，尽管今日发布的美国8月非农就业报告显示一幅劳动力市场温和回暖的景象，但这或许并不足以改变美联储的降息预期，无法为美元指数提供更为强劲的支撑反弹驱动力。而如若8月非农就业报告与预期基本持平，甚至低于整体预期，则将进一步强化美联储年内降息预期，导致美元指数将面临更深度的抛售风险，同时提振纽币在短线有效突破0.5870区域限制后，为其汇价再度反弹测试0.5900目标区域提供潜在动能支持。
然而，如若美国8月非农就业报告显示失业率维持在4.2%或更低，就业增长回升至10万人以上，且7月份的数据只有极小的向下修正或向上修正，平均时薪环比增长维持在0.3%，平均每周工作小时数也稳定在34.3小时，则或将为美联储货币宽松预期提供缓和信号，并同时为美元指数提供短线反弹契机，从而需谨慎纽币在短线上有效跌破0.5835区域防线后，进一步回落测试0.5800短期关键结构性支撑的有效性。
综合而言，今日即将发布的美国8月非农就业报告将成为市场对美联储9月以及年内降息预期的主要定调旋律，尽管美银预计美国就业报告可能显示一幅劳动力市场温和回暖的景象，但其分析强调，强于预期的就业增长可能难以撼动市场对于9月份降息的定价，因为潜在的疲软信号和美联储主席的鸽派立场已经为政策宽松铺平了道路。与此同时，若美国8月非农就业报告并未充分显示劳动力市场的边际化改善基础预期，则将导致美元指数面临更深度的市场抛售风险，从而提振纽币在突破0.5870区域限制后，再度反弹测试0.5900目标区域预留潜在技术空间。然而，如若美国提交一份异常强劲的非农数据报告，则将有望大幅削弱市场年内降息预期，并为美元指数提供边际化支撑，因而需紧惕纽币在短线上有效跌破0.5835区域防线后，加速回落测试0.5800目标区域的风险升温。
纽币短线价格走势路线参考：
上升： 0.5870-0.5900
下跌： 0.5835-0.5800
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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责任编辑：郭建
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